每经记者：熊嘉楠 每经编辑：文多

4月27日，港股白酒第一股珍酒李渡（HK06979，股价8.88港元，市值290.5亿港元）正式登陆港交所。

原本，珍酒李渡的上市堪称神速，也为白酒企业谋求上市打开了一条通道。而且，珍酒李渡此次拟募资净额50亿港元，为港股今年最大IPO。

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但公司股票上市交易首日便遭遇破发，股价跌近18%，公司市值也已不足300亿港元。作为7年没有IPO的白酒行业，珍酒李渡的破发或许会影响其他谋求上市的酒企的信心。

相关业内人士向记者分析称，公司或许亦认为能通过前期的宣传取代基石投资者背书，但现实比较残酷。同时，港股市场对于白酒企业的兴趣一直不大，而珍酒李渡自身产品竞争力有限，所以基石投资者对珍酒李渡的IPO兴致不足。

图片来源：每经记者 张建 摄（资料图）

没有基石投资者上市首日跌16%

作为A股“宠儿”的白酒行业，自2016年金徽酒上市后，7年间再无酒企上市。期间亦曾有郎酒、国台等酒业巨头冲击A股，但尚未成功。

因此，奔赴港股IPO且进程神速的珍酒李渡，被市场寄予了高度的期待。

珍酒李渡全球发售约4.91亿股，据其《发售价格及配发结果公告》，定价10.82港元/股，香港公开发售项下发售股份最终数目为4907万股。国际发售股份最终数目为44162.98万股。

4月27日正式登陆港交所首日，公司股价报收8.88港元/股的价格较发行价10.82港元/股跌超17%，市值不足300亿港元。

作为7年间首个上市酒企，珍酒李渡通过了港交所聆讯，却并未在上市首日经受住机构的估值考验。

珍酒李渡此次IPO没有吸引基石投资者的青睐。

众所周知，基石投资者是对新股实力和市场表现的第一块试金石，他们的持股存在数月锁定期，因此具有实力的基石投资者越多，代表着市场对该公司发展现状以及前景的信心越足。没有基石投资者，对于打新者而言，显然会感觉投资价值打了折扣，其认购热情也受到影响。

上海与梅资本合伙人沈萌告诉记者：“珍酒李渡主要靠营销，以及同一实控人旗下的华致酒行在渠道方面的支持，自身产品的竞争力有限，再加上港股对白酒概念一直兴趣不大，所以基石投资者对珍酒李渡的IPO兴致不足。”

另一方面，《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，近年港股IPO破发已屡见不鲜。据相关统计，2022年港股共有89只新股，破发率约60%。在近期，北森控股上市当日收跌12.12%，洲际船务上市首日跌21%。

中泰国际证券4月19日的研报中指出，2023年港股新股市场气氛依然低迷。年初至今共20只新股上市，首日破发率为50%。行业方面，2023年受美联储加息、地缘政治冲突持续等多重因素影响，投资者普遍持观望态度，港股食品饮料板块估值受压，近期虽然板块估值有所修复，但处于历史相对低位。

港股能否成为酒企圆梦资本市场的第二选择？

虽然珍酒李渡首日破发，这也创下今年港股新股最大募资规模。

珍酒李渡成功上市也为公司实控人吴向东带来获得丰厚回报。据了解，吴向东控有珍酒李渡69.08%的股权，以收盘价8.88港元/股计算，吴向东通过珍酒李渡增加的账面身家约200.68亿港元。

近年白酒行业快速发展，引来大批资本青睐，白酒股也成为A股市场“香饽饽”。因此，7年间，郎酒、国台等不少行业巨头都曾试图冲刺资本市场。一时间，“借壳”、并购传闻在A股市场出现，但无一例外没有下文。

珍酒李渡摘下港股白酒第一股的头衔，开辟了白酒行业上市的新通道，成为时隔7年唯一“闯关”IPO成功的酒企。对于前述白酒巨头而言，珍酒李渡的成功上市是否可供借鉴？

今日（4月27日），记者就该问题采访国台酒业相关人士，但并未获得回复。

不过在部分业内人士看来，港股对白酒概念并不了解，酒企登陆港交所的选择是无奈之举。

沈萌指出：“之所以未有白酒概念A股IPO成功，主要是监管机构认为在此前热度炒作下，白酒市场存在非常大的泡沫，一旦在投机氛围严重的A股上市，会造成中小投资者巨大的风险。而港股从来对白酒概念也是冷眼旁观。”

白酒专家肖竹青认为：“港股市场主要是机构投资人，主要是国际投资者，对白酒行业缺乏深刻的认知和理解。但是，港股市场已成为中国酒业追求上市（近期）唯一（有）可能性的选择。所以，优秀的白酒企业要么选择‘借壳’或被上市酒企并购，要么就是选择去香港上市。”